MSCI二次扩容落地 百亿级资金即将入场

8月7日MSCI宣布A股第二步扩容计划:260只现有的中国大盘股纳入因子将从10%提升至15%,此外8只中国A股将被以15%的纳入因子加入。加入之后中国A股在MSCI新兴市场指数中占比为2.46%。此外,MSCI更新了中国中盘股的名单。这个名单会成为MSCIA股纳入因子提升第三步的潜在名单。在11月的半年度评议中,MSCI将完成A股纳入因子提升的第三步,届时A股纳入因子将提升至20%。

以15%的纳入因子新加入的A股名单的个股有8只:中国中铁、宁波港、上海建工、药明康德、韵达股份、万华化学、西南证券、张江高科。MSCI的新闻说得比较简单。MSCI纳A,准确讲应该是MSCI 新兴市场指数纳A。MSCI 新兴市场指数跟踪资金体量有1.6万亿美元,A股在其中占比提升,能为A股带来可观的增量资金。事实上,机构在测算纳A的增量资金也是基于这一指数测算的。而刚刚MSCI 将8只A股新加入这一指数,根据MSCI 的指数嵌套规律,这8只A股同时进入了MSCI CHINA指数。这8只股票直接以15%(大盘股的纳入因子)的纳入因子纳入,可谓是此次纳入因子提升的最大赢家。

MSCI 其它中国相关指数还有一些变化

除了MSCI新兴市场指数之外,中国A股在岸指数:10只个股将被加入,没有个股被剔除。新入个股中市值最大的是:中国人保、中国中铁、万华化学。MSCI中国A股在岸小盘股指数没有新增或者剔除个股。MSCI中国全指数有7只个股被新进加入,一只被剔除。新加入的个股中市值最大的三只为:海底捞、中国中铁、万华化学。MSCI中国全指数小盘股有三只个股被剔除,一只新进加入。

245亿增量资金候场 乐观估计会带来超千亿资金

招商证券估算,此次调整将带来被动资金增量36亿美元(约人民币245亿元)。根据海外被动指数基金的习惯,被动资金大概率将在27日指数调整生效日收盘前流入。

此外,中金公司表示,他们静态测算此次纳入将带来约1600亿元资金流入(含被动资金和主动资金)。不过,主动资金来不来,什么时候来很大程度上取决于市场因素。也就是说,乐观估计此次扩容会带来1600亿元的增量资金,最悲观的估计是,245亿元的增量资金是妥妥的。

A股进入增量资金密集进入期

接下来两个月,A股将迎来三大指数纳A所带来的增量资金。8月23日,富时罗素将于当地时间收盘后,公布其指数季度调整结果。富时罗素将在此次调整中,将中国A股的纳入因子由5%提升至15%。该变动将于9月23日开盘前正式生效。9月6日,标普道琼斯指数将发布纳入其指数体系的中国A股名单,A股将以25%的纳入因子一次性纳入,该变动同样于9月23日开盘前正式生效。此前公布的初步筛选名单中1241只A股入围。大盘震荡调整,新增资金尤其重要。接下来非常值得期待了。

北向资金转向TMT 消费蓝筹抱团松动

此次,MSCI提升A股中大盘股的纳入因子,MSCI纳入的268只大盘股直接受惠。这些个股分布于金融、消费等板块。而7月北向资金的情况显示,外资对A股的偏好发生了一些变化,抱团消费蓝筹松动,转向TMT 倾向明显。伴随MSCI纳入因子提升,北向资金也将入场。

7月沪指在2900点至3000点一线反复震荡盘整,北向资金维持小幅净流入态势。7月北向资金合计净流入120.25亿元,为连续第2个月净流入。今年前7个月,北向资金合计净流入逾千亿元。尽管北向资金前20大持仓中茅台等消费蓝筹仍是重仓股,但是从7月净买入卖出来看,茅台位列净卖出的前列,抱团消费蓝筹的趋势松动。从行业来看,也显示了亲TMT,中游制造、医疗保健的趋势。

大类行业的配置方面,陆股通持股中,TMT、中游制造占比继续上升,医疗保健、公用事业占比略有回升,资源品、消费服务占比继续较大比例下降,金融地产占比有所回落。具体地,7月末TMT和中游制造行业持股占比分别为9.4%和11.3%,分别较前期提升0.60%和0.53%;医疗保健、公用事业持股占比分别为8.8%和3.3%,分别较前期上升0.01%和0.06%;资源品和消费服务持股占比分别为6.1%和39.0%,分别较前期下降0.40%和0.58%;金融地产持股占比从前期的22.3%回落至22.1%。

达里奥之后瑞银也认为A股迎来了布局良机

尽管近期A股连跌,但是很多外资表达了比较乐观的看法。达里奥高调喊话称,不投资中国是非常危险的。瑞银中国股票主管施斌也表示,投资者不应对A股的波动过于担心,他们应该忽略噪音,关注到真正重要的问题上。首先,贸易摩擦对中国经济的实质影响是比较小的;其次,中国的消费需求一直在增长,增速强劲;再次,中国的城市化进程将产生巨大的消费需求,对诸如教育等服务业形成支撑;第四,中国的自动化、创新产业发展迅速。中国目前已经安装的机器人数量和研发投入都处在世界前列;第五,中国老龄化问题日渐突出,这会产生大量的健康和保险行业需求。

瑞银表示,我们认为中国的经济基本面依然强劲,对于恪守投资纪律的投资者来说, 是巨大的机会。并且,相较于亚太地区其它市场来说,中国股市目前的估值无论是纵向还是横向都非常有吸引力。

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